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　　“股息率9.18%！比银行理财高4倍，比余额宝翻5倍”——看到这样的股票数据，不少散户都会心头一热，觉得找到了“稳赚不赔”的宝藏。毕竟2025年存款利率持续走低，一年期定存利率跌破1%，余额宝七日年化也才1.8%左右，这样的高股息简直是“现金流神器”。可现实却给无数抄底者上了残酷一课：大秦铁路这样的“高股息龙头”，2025年股价从7.17元跌到5.57元，周线万散户扎堆抄底却越套越深。更诡异的是，公司2025年三季报显示归母净利润62.24亿元，压根没到的地步，为啥高股息反而成了“割散户的镰刀”？

　　更危险的是这种高股息根本不可持续。2025年Wind数据显示，124家股息率超5%的公司中，39家股价出现下跌，其中不少是周期股——行业景气时大肆分红，周期反转后盈利下滑，分红立马缩水。就像某海运公司2023年股息率12%吸引散户抄底，2024年行业下行后利润跌70%，分红腰斩，股价从18元跌到8元，套牢至今。证监会2025年4月修订的《上市公司监管指引第3号》虽要求强化分红披露，但也明确“分红需匹配盈利与现金流”，那些净利润下滑还硬撑高分红的公司，早晚会露馅 。

　　2025年数据更能说明问题：公募基金中红利主题基金规模虽增至1250亿元，但资金更青睐“红利低波”策略——中证红利低波50指数成分股平均股息率4.52%，波动率却只有15.3%，年化收益率12.5%；而那些散户扎堆的高股息股，日均换手率低于1%，流动性枯竭后只能慢慢阴跌 。就像2024年某2000亿市值传统龙头，股息率6%、市净率0.7，散户从15万增至28万，机构却60天减持30亿元，之后股价半年跌超20%。散户以为抄底“价值洼地”，其实是接了机构的“烫手山芋”。